1、大背景

天然氣市場至于LNG市場可以說是大背景，在廣義上說，只要天然氣一有變化，LNG市場勢必受到波動(dòng)；狹義上說管道氣跟LNG是替代關(guān)系，管道建設(shè)完善對(duì)LNG的需求就會(huì)有所減少。

2019年上半年天然氣依舊保持高速增長，除了1-2月份由于去年冬季爆發(fā)增長導(dǎo)致消費(fèi)基數(shù)太大，才使得今年增速出現(xiàn)負(fù)增長，3-5月天然氣同比增速依舊在10%上下。但是3-5月天然氣環(huán)比增速幾乎為0，也就是說由于前幾年天然氣的高速發(fā)展，在天然氣大需求的情況下今年穩(wěn)步前進(jìn)，擴(kuò)張速度放慢。

LNG市場也明顯感覺到了擴(kuò)張較慢。受管道建設(shè)提速影響，部分可實(shí)現(xiàn)管道氣供應(yīng)的工業(yè)用戶，接通管道氣后替代LNG，且由于冬季LNG價(jià)格高企，多數(shù)LNG點(diǎn)供推廣較前幾年變得更為緩慢。不過受環(huán)保影響，以及油品升級(jí)，LNG作為交通燃料發(fā)展尚可，這是未來主要發(fā)展方向。

2、去產(chǎn)能

近幾年LNG新增工廠并不太多，產(chǎn)能增加有限。今年內(nèi)蒙古正泰易達(dá)300萬方LNG裝置投產(chǎn)，陜西志丹新沃達(dá)100萬方LNG裝置投產(chǎn)，內(nèi)蒙古派思能源100萬方LNG裝置計(jì)劃投產(chǎn)。由于LNG受季節(jié)影響較大，且政策要求下游都有一定的調(diào)峰能力，越來越多的液廠兼具調(diào)峰作用。

雖然有那么多工廠，但是其實(shí)正常生產(chǎn)的工廠也就一半左右，因此整體開工負(fù)荷在50%上下。而長期未開工工廠由于各種原因裝置長期停產(chǎn)，其實(shí)有點(diǎn)名存實(shí)亡。

今年上半年整體開工負(fù)荷比去年都有明顯增加，一方面管道氣充足，氣源充足，對(duì)工廠開工生產(chǎn)有保障；另一方面氣源價(jià)格調(diào)整較快，成本支撐下工廠夏季開工尚可。

3、利潤

2019年上半年LNG的盈利情況差強(qiáng)人意，平均利潤166元/噸，較2018年上半年872元/噸下降706元/噸，主要的區(qū)別在年初的冬季市場，去年冬季因供需失衡導(dǎo)致LNG價(jià)格瘋狂走高，從而推漲了工廠的單價(jià)利潤，不過也因?yàn)楣?yīng)不足，實(shí)際工廠產(chǎn)量較低，整體利潤一般；而今年年初冬季上游企業(yè)做好了保供措施，抑制了價(jià)格的無休止瘋長，同時(shí)也因?yàn)闅庠磧r(jià)格聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，隨著LNG市場調(diào)整，LNG工廠的利潤被上游吸收。

氣源價(jià)格聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，避免了LNG工廠虧本嚴(yán)重的現(xiàn)象，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也吸收了液廠冬季的部分利潤，預(yù)計(jì)下半年延續(xù)2018年下半年的走勢，將震蕩維持在成本線以上。

4、走勢

大環(huán)境下LNG發(fā)展有限，經(jīng)過了2018年的洗禮，2019年供給側(cè)改革的重點(diǎn)放在“鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通” 。LNG市場也是如此：鞏固原有市場，增強(qiáng)LNG經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，提升消費(fèi)渠道，為天然氣價(jià)格改革提供暢通之路。

2019年LNG市場高開低走，冬季歷來的傳統(tǒng)旺季，LNG價(jià)格也是全年的最高點(diǎn)，隨著氣溫升高，氣耗減少，市場逐步轉(zhuǎn)淡。在供暖結(jié)束后，LNG價(jià)格一路緩慢震蕩下滑，夏季基本維持在3300元/噸。今年夏季市場需求也增長放緩，今年上半年天然氣表觀消費(fèi)量環(huán)比幾無增長，每個(gè)月的表觀消費(fèi)量都基本持平，LNG的需求增長也有限。

下半年LNG市場將延續(xù)上半年的弱勢，淡季過后市場也將延續(xù)去年冬季漲勢，在季節(jié)性因素的影響下，平穩(wěn)攀高。