今年以來，規模以上工業企業利潤累計增速由年初16.1%的同比增速放緩至一季度的11.6%。進入二季度以后，規模以上工業利潤累計增速逐月加快，至二季度末同比增速達到17.2%，為全年高點，但比去年全年放緩4.8個百分點。此后，規模以上工業企業利潤累計增速開始逐月放緩。

　　總體來看，規模以上工業企業利潤的增長，仍然主要來自于上游產業。今年前10個月，采礦業實現利潤總額4793.8億元，同比增長47.1%；制造業實現利潤總額46830.9億元，增長11.5%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額3587.1億元，增長6.2%。

　　在41個工業大類行業中，34個行業利潤總額同比增加，7個行業減少。其中，利潤新增較多的行業分別是：鋼鐵行業利潤增長63.7%，石油開采行業增長3.7倍，石油加工行業增長25.2%，建材行業增長45.9%，化工行業增長22.1%。5個行業合計對規模以上工業企業利潤增長的貢獻率為75.7%。

　　這些行業的利潤增長，主要由于國際和國內工業品價格上漲帶來的支撐。從國內看，今年前10個月，全國固定資產投資（不含農戶）547567億元，同比增長5.7%，增速比1月份至9月份回升0.3個百分點；房地產投資同比增長9.7%。投資的平穩增長，帶動了對鋼鐵、建材等產品需求的增加，也拉動了產品價格的回升。從國際看，今年以來，受全球經濟增長加快的拉動，全球大宗商品需求有所上升，既推動了大部分大宗商品的漲價，也增強了對未來大宗商品價格的看漲預期。在國際國內兩個因素的共同作用下，上游和中游大宗商品價格較年初明顯上漲，這對上游行業盈利狀況的改善提供了有力支撐。

　　從另一個角度看，隨著供給側結構性改革的持續深化，市場供需更加平衡，10月份工業企業產品銷售率為98.1%。而且，企業降成本等領域的工作也有了積極進展。前10個月，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本和費用合計為92.59元，同比降低0.25元；其中，每百元主營業務收入中的成本為84.27元，降低0.25元。每百元資產實現的主營業務收入為94.3元，同比增加1.9元；人均主營業務收入為129.4萬元，同比增加15.1萬元。這些指標的好轉，也有力地促進了行業效益的改善。

　　值得注意的是，規模以上工業企業的利潤增加，主要來自于上游傳統行業，在工業品供給比較充裕的背景下，可能會給中下游工業企業的盈利改善帶來壓力，不利于中下游企業的發展。

　　從未來走勢看，10月之后原油價格高位回落，回調幅度已超過15%，這將對PPI同比漲幅形成一定的下拉影響。在國內外需求穩中趨緩、上游生產端產品價格已經回落、原油價格不會持續大幅攀升的背景下，未來工業品價格走勢仍有著很多不確定性。因此，上游企業需要保持清醒認識，依靠價格上漲帶來的利潤增加是不可持續的。對于中下游企業而言，則應該進一步堅定信心，更多地依靠技術創新推動生產效率的提高，推動利潤增長。