首先，天然氣漲價，氣頭產能占比將進一步壓縮。國家發改委宣布，為進一步利用價格杠桿促進天然氣資源開發和引進，將于9月1日起上調非居民用氣存量天然氣門站價格，漲價幅度為每立方米提高0.4元，居民用氣門站價格不作調整。氣價上漲0.4元/方將提升氣頭甲醇成本400-440元/噸（甲醇單耗天然氣1000-1100方/噸），漲價后西南地區的天然氣甲醇成本接近3200元/噸，遠高于華東華南地區的市場價；而與此同時，今年煤價的一再下跌又使得煤制甲醇生產企業的盈利情況較好，相較之下，氣頭甲醇企業的虧損壓力或將進一步壓制天然氣制甲醇的產能。今年4月24日，新疆吐哈油田正式對外宣布該廠關閉，未來一段時間內不再生產甲醇。而導致該廠家最終選擇長期停車的主要原因之一便是原料價格過高，企業虧損嚴重。筆者認為，在國內提倡煤化工的大環境下，未來國家政策的導向還將進一步壓縮氣頭制甲醇的產能占比，自2012年年底，我國禁止新建天然氣制甲醇項目后，天然氣制甲醇的比重已經大幅下降。截至2013年年底，國內天然氣制甲醇裝置的比重由2008年的27.8%下滑至18.1%。

其次，煤制烯烴項目依然是市場的引爆點。前期延長榆林和中煤榆林產出的PE和PP以低價進入市場使得近期PE、PP的價格大幅下跌（二者的期貨價格有明顯的表現）。低成本的煤制烯烴成品流入市場標志著此技術的逐步成熟，同時說明后期該工藝的發展前景相當可觀。據隆眾信息網統計，下半年就有7套煤制烯烴裝置計劃投產，若所需的甲醇全部外購，則共需1020萬噸甲醇；若三分之一甲醇外購，也還需340萬噸甲醇，這一增量占到去年表觀消費量的10.34%，這是下半年即將帶動甲醇需求的一大增長點。

第三，目前西北甲醇裝置停車較集中，涉及年產能達500萬噸，檢修裝置包括內蒙古世林、寧夏寶豐、榆天化、金誠泰、新奧、東華、易高等。據隆眾石化統計，截至8月15日，總開工率在5.9成左右。西北主產區供應量的緊缺直接導致19日陜北、內蒙古主要企業出廠報價漲40-80元/噸。

隨著甲醇供需緊平衡格局的逐步形成、危化品運輸嚴查導致運輸成本的增加以及近期國內裝置集中停產，筆者預計甲醇期貨價格易漲難跌。從操作上來看，建議投資者可于2820元/噸下方做多1501合約，倉位控制在20%左右，目標價為3000元/噸，止損位為2745元/噸。